2026-09-24 周四 · 盘后简报
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成交16685亿缩量1146亿，上证-1.22%收3888.37，1119涨4306跌，MA50上方行业21→14；资格仍6家，电力设备P破位升至0.71，风格宽度降至44%。
风格罗盘（收盘 2026-09-24，与 /style/ 页同一份读数）：总开关「趋势」（只展示、敞口固定 100%；档位 1.00、宽度 44%）；轴 1 · 大 vs 小 不倾斜（tilt 0）：120/250 日比值 +0.9%/-3.7% 不同向；小盘 ETF 20 日净流入领先 60 亿（只展示、不压回）；轴 2 · 成长 vs 价值 不倾斜（tilt 0）：120/250 日比值同向 +6.9%/+12.7%，20 日未确认，偏成长；否决：成长边比值 P(破位) 0.58 ≥ 0.5，tilt 归 0；成长 ETF 20 日净流入领先 71 亿（只展示、不压回）。
ETF 资金流（份额截至 2026-09-21，20 个交易日净申赎，单位亿元，与 /flows/ 页同源）：桶流入前三 成长 +235.1、宽基·中盘 +57.2、价值 +16.2，流出前三 行业/主题 -179.2、宽基·大盘 -66.7、低波 -41.6；申万行业流入前三 房地产 +6.5、有色金属 +6.2、通信 +3.4，流出前三 非银金融 -43.5、煤炭 -39.4、电力设备 -30.0；单只流入前三 华夏上证科创板50成份ETF(588000) +73.2、南方中证500ETF(510500) +51.0、易方达创业板ETF(159915) +45.2，流出前三 国泰中证煤炭ETF(515220) -39.4、华泰柏瑞中证红利低波动ETF(512890) -25.4、国泰中证全指证券公司ETF(512880) -22.3。
重点新闻
- 01
A股缩量普跌，创业板指跌2.68%领跌
上证指数收3888.37跌1.22%，深证成指-2.34%、创业板指-2.68%、科创50-2.35%、沪深300-1.73%、中证1000-2.26%、北证50-1.70%。全市场1119家上涨、4306家下跌，涨停53家、跌停16家。成交16685亿元，较上一日缩量1146亿元。
影响指数与宽度同步走弱，A股风险偏好整体回落，成长指数跌幅大于权重指数。宏观 - 02
行业宽度骤降，MA50上方由21降至14
31个申万一级行业中位于MA50上方的由21家降至14家。资格行业仍为电子、通信、煤炭、建筑材料、银行、机械设备6家，动量为正的也是这6家。电力设备判破位，P(破位)5日由0.686升至0.71、档位0.25。
影响可参与范围收窄至6个行业，破位名单仅电力设备一家但恶化仍在继续。宏观电力设备 - 03
风格罗盘两轴均不倾斜，宽度降至44%
总开关为「趋势」，档位1.00、宽度44%。轴1大vs小不倾斜，120/250日比值+0.9%/-3.7%不同向。轴2成长vs价值120/250日比值同向+6.9%/+12.7%偏成长，但20日未确认，且成长边比值P(破位)0.58≥0.5触发否决，tilt归0。
影响大小盘与成长价值均无方向指引，敞口固定100%但风格宽度明显收窄。宏观 - 04
ETF资金：成长桶+235.1亿居首，行业主题-179.2亿
20个交易日净申赎口径，桶流入前三为成长+235.1亿、宽基·中盘+57.2亿、价值+16.2亿，流出前三为行业/主题-179.2亿、宽基·大盘-66.7亿、低波-41.6亿。申万行业流入前三房地产+6.5亿、有色金属+6.2亿、通信+3.4亿，流出前三非银金融-43.5亿、煤炭-39.4亿、电力设备-30.0亿。
影响资金向成长宽基集中、从行业主题撤出，与成长轴被否决的状态读数方向背离。宏观房地产煤炭 - 05
单只ETF流入集中科创50与中小盘宽基
单只流入前三为华夏上证科创板50成份ETF(588000)+73.2亿、南方中证500ETF(510500)+51.0亿、易方达创业板ETF(159915)+45.2亿；流出前三为国泰中证煤炭ETF(515220)-39.4亿、华泰柏瑞中证红利低波动ETF(512890)-25.4亿、国泰中证全指证券公司ETF(512880)-22.3亿。
影响买盘集中在科创与中小盘宽基，红利低波与券商被减持，与今日科创50-2.35%的价格表现相反。宏观非银金融 - 06
港股三大指数明显抗跌
恒生指数收24761.13跌0.29%，恒生科技-0.19%，国企指数-0.07%。同日上证-1.22%、创业板指-2.68%、科创50-2.35%。
影响港股由前期相对更弱转为相对抗跌，AH价差方向发生变化。港股
| 状态 | 热点 | 持续 | 首见 | 依据 | 相关行业 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新增 | 普跌日的低波防御抗跌 | 1 日 | 09-24 | 4306家下跌中仅银行+0.3%、煤炭+0.6%、纺织服饰+0.3%逆势收涨，两个上涨的资格行业（银行、煤炭）P(破位)均为0.001与0.003、档位1.00但同判趋势·延伸；资金端反向，煤炭ETF -39.4亿、非银金融ETF -43.5亿列申万行业流出前二，华泰柏瑞中证红利低波动ETF(512890) -25.4亿列单只流出第二，钱没跟防御。 | 银行、煤炭、非银金融 |
| 延续 | AI 硬件状态修复（电子 / 通信） | 17 日 | 09-02 | 电子判定由脱离破位·脆弱升为修复/脆弱，P(破位)5日0.441→0.221、档位0.75资格连续，今日-2.9%但120日+37.4%；通信P(破位)0.04、档位1.00判趋势，今日-2.7%、20日+1.7%、120日+25.1%。通信ETF 20日净流入+3.4亿列申万行业流入第三，钱仍在跟。 | 电子、通信 |
| 延续 | 银行：特别国债注资 | 17 日 | 09-02 | 在4306家下跌的普跌日银行逆势+0.3%、20日+2.1%，P(破位)0.001、档位1.00保资格，但ext_pk +2.08、加速+1.31仍判趋势·延伸；资金端相反，非银金融ETF 20日净流出-43.5亿列申万行业流出首位。 | 银行、非银金融 |
| 延续 | 机械 / 电力设备脱离破位 | 15 日 | 09-04 | 分化继续：机械设备P(破位)0.035、档位1.00保资格，今日-1.8%、20日-3.6%、120日+1.6%动量仍平；电力设备P(破位)5日0.686→0.71、档位0.25判破位，20日-9.6%、120日-21.1%，电力设备ETF 20日净流出-30.0亿列申万行业流出第三。 | 机械设备、电力设备 |
| 延续 | 港股科网 | 15 日 | 09-04 | 恒指-0.29%收24761.13、恒生科技-0.19%、国企指数-0.07%，明显强于A股（上证-1.22%、创业板指-2.68%），港股由前期更弱转为相对抗跌。 | 港股 |
| 延续 | 放量普跌下的指数平盘分化 | 3 日 | 09-22 | 缩量1146亿至16685亿，1119涨不敌4306跌，涨停53、跌停16；31个行业中MA50上方由21降至14；创业板指-2.68%、科创50-2.35%领跌，北证50-1.70%不再逆势，分化转为全面回落。 | 宏观 |
| 延续 | 成长轴倾斜被破位否决 | 2 日 | 09-23 | 风格罗盘总开关「趋势」档位1.00、宽度由75%降至44%；轴2成长vs价值120/250日比值同向+6.9%/+12.7%但20日未确认，成长边比值P(破位)0.58≥0.5触发否决、tilt归0；成长ETF 20日净流入领先71亿、桶口径成长+235.1亿居首，资金与状态仍背离。 | 宏观 |
| 转弱 | 覆铜板 / PCB 涨价链 | 17 日 | 09-02 | 建筑材料P(破位)5日0.397→0.204、档位0.75资格连续判修复/脆弱，但今日-2.8%、5日-1.6%、20日0.0%，拥挤比1.30仍列全市场第四、ext_pk +0.71，价格端没接住状态改善。 | 建筑材料、电子 |
| 转弱 | 超强厄尔尼诺农产品减产 | 10 日 | 09-11 | 农林牧渔判定由趋势·延伸降为修复/脆弱，档位0.75、无资格，今日-1.7%、5日-1.2%、20日-1.1%、120日-10.8%，拥挤比1.22、ext_pk +2.51。 | 农林牧渔 |
| 转弱 | 美伊冲突供给冲击（油运 + 化工品） | 10 日 | 09-11 | 普跌日石油石化仅-0.1%、交通运输-0.4%相对抗跌，但5日+1.0%与-0.7%方向不一致，20日-3.5%、-1.1%，ext_pk +1.55与+1.29仍判趋势·延伸且均无资格，供给冲击连续三日未在价格端兑现。 | 石油石化、交通运输 |
| 转弱 | 液冷与金刚石芯片散热 | 9 日 | 09-14 | 有色金属今日-3.5%为全行业领跌，5日-2.8%、20日-11.5%、120日-12.2%，拥挤比0.73、无资格；有色金属ETF 20日净流入+6.2亿列申万行业流入第二，钱跟上但价格连续背离。 | 电子、有色金属、机械设备 |
| 转弱 | 创新药支付改革 + BD出海兑现 | 9 日 | 09-14 | 医药生物今日-2.6%，5日+2.4%、20日-2.3%、120日-6.4%，P(破位)0.001但ext_pk +1.97判趋势·延伸且无资格；ETF申万行业流入前三为房地产+6.5、有色金属+6.2、通信+3.4，医药生物连续缺席。 | 医药生物 |
| 转弱 | 动力煤逼近1000元与煤代气 | 8 日 | 09-15 | 煤炭今日逆势+0.6%、5日+1.4%，但20日-4.2%、120日+3.2%，P(破位)0.003、档位1.00资格连续，ext_pk +2.38、加速+1.67判趋势·延伸；煤炭ETF 20日净流出-39.4亿列申万行业流出第二，单只国泰中证煤炭ETF(515220) -39.4亿列全市场流出首位，钱仍没跟。 | 煤炭 |
| 转弱 | 端侧AI产业拐点 | 5 日 | 09-18 | 计算机今日-1.7%、5日+1.4%、20日-3.2%、120日-9.7%，拥挤比0.87、无资格；ETF申万行业流入前三无计算机，此前+16.3亿的流入优势已退出前三。 | 计算机、电子 |
| 转弱 | 地产链加速冲高 | 4 日 | 09-21 | 房地产今日-2.3%回落，5日+5.7%、20日+2.1%，ext_pk +1.30、加速+1.58判趋势·延伸，拥挤比1.70升列全市场首位，P(破位)0.001但仍无资格、120日-2.9%；房地产ETF 20日净流入+6.5亿列申万行业流入首位，钱跟但位置已高。 | 房地产、建筑材料 |
| 失效 | 玻璃芯基板产业化 | 6 日 | 09-17 | 连续 5 个交易日未再出现，自动归档。 | 电子、建筑材料 |
| 失效 | SOFC 数据中心离网主电 | 6 日 | 09-17 | 连续 5 个交易日未再出现，自动归档。 | 公用事业、电力设备 |
| 失效 | 干细胞八一八号令与 CGT 合规化 | 6 日 | 09-17 | 连续 5 个交易日未再出现，自动归档。 | 医药生物 |
观察清单
| 事项 | 结果 | 备注 |
|---|---|---|
| 电子、通信能否守住资格并把 P(破位) 继续压低 | 兑现 | 电子0.441→0.221、档位0.75升判修复/脆弱，通信0.269→0.04、档位1.00判趋势，资格连续；但今日电子-2.9%、通信-2.7%同步补跌 |
| 建筑材料新获资格能否连续，不重演煤炭式一日游 | 兑现 | P(破位)5日0.397→0.204、档位0.75资格连续判修复/脆弱；但今日-2.8%、5日-1.6%，拥挤比1.30仍列全市场第四 |
| 电力设备 P(破位) 上行能否被打断 | 证伪 | 5日0.686→0.71继续上行，档位0.25判破位，20日-9.6%、120日-21.1%，电力设备ETF 20日净流出-30.0亿列行业流出第三 |
| 煤炭资格连续且 ETF 资金停止流出 | 证伪 | 档位1.00资格连续、今日逆势+0.6%，但煤炭ETF 20日净流出-39.4亿列行业流出第二、单只515220 -39.4亿列全市场流出首位 |
| 银行的趋势·延伸状态能否靠横盘消化 | 待定 | 今日+0.3%、5日-0.1%、20日+2.1%，P(破位)0.001、档位1.00保资格，ext_pk +2.08、加速+1.31仍判趋势·延伸 |
| 涨跌家数与 MA50 上方宽度能否修复 | 证伪 | 1119涨4306跌较上期进一步恶化，MA50上方行业由21降至14，成交缩量1146亿至16685亿，跌停16家 |
| 机械设备能否保住资格并止住 20 日 -3.6% 的回落 | 待定 | P(破位)0.035、档位1.00判趋势，今日-1.8%、120日+1.6%，动量仍未变厚 |
| 港股相对 A 股的抗跌能否延续 | 待定 | 恒指-0.29%、恒生科技-0.19%、国企指数-0.07%，同日上证-1.22%、创业板指-2.68% |