2026-09-29 周二 · 盘后简报
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成交14147亿缩量3020亿，上证+0.18%收3830.45，3469涨1933跌；资格增至6家，房地产+4.1%新入选、拥挤比1.87居首，电力设备P破位0.841。
风格罗盘（收盘 2026-09-29，与 /style/ 页同一份读数）：总开关「趋势」（只展示、敞口固定 100%；档位 1.00、宽度 12%）；轴 1 · 大 vs 小 不倾斜（tilt 0）：120/250 日比值 +1.9%/-1.2% 不同向；大盘 ETF 20 日净流入领先 29 亿（只展示、不压回）；轴 2 · 成长 vs 价值 不倾斜（tilt 0）：120/250 日比值同向 +1.4%/+2.8%，20 日未确认，偏成长；否决：成长边比值 P(破位) 0.59 ≥ 0.5，tilt 归 0；成长 ETF 20 日净流入领先 97 亿（只展示、不压回）。
ETF 资金流（份额截至 2026-09-28，20 个交易日净申赎，单位亿元，与 /flows/ 页同源）：桶流入前三 成长 +348.6、宽基·大盘 +77.6、宽基·小盘 +32.3，流出前三 行业/主题 -56.6、低波 -42.0、宽基·微盘 -16.9；申万行业流入前三 通信 +39.4、电子 +28.2、计算机 +18.0，流出前三 煤炭 -34.0、电力设备 -24.4、公用事业 -16.5；单只流入前三 华夏上证科创板50成份ETF(588000) +103.8、易方达创业板ETF(159915) +70.9、华泰柏瑞沪深300ETF(510300) +39.9，流出前三 国泰中证煤炭ETF(515220) -34.0、华泰柏瑞中证红利低波动ETF(512890) -26.3、华泰柏瑞中证A500ETF(563360) -18.6。
重点新闻
- 01
缩量普涨，行业资格扩至6家
上证+0.18%收3830.45，深证成指+0.34%、科创50+0.86%、中证1000+0.43%，3469家上涨对1933家下跌，涨停55家、跌停12家。成交14147亿，较上一交易日缩量3020亿。资格名单为电子、通信、银行、煤炭、房地产、建筑材料共6家，动量为正者同为这6家。
影响A股指数层面由单边下跌转为缩量普涨，但MA50上方行业仅4/31，中期宽度未修复。宏观 - 02
房地产+4.1%新获资格，拥挤比居首
房地产今日+4.1%领涨申万一级，5日+1.2%、20日+5.6%，P(破位)0.001、档位1.00，changes_vs_prev记录「房地产 资格 获得」。同时ext_pk +1.30、ext_z 1.28、加速+1.70判趋势·延伸，拥挤比1.87列全市场首位。
影响地产链是当日A股唯一有量级的主动方向，但入选即处全市场最拥挤位置。房地产 - 03
电力设备P破位升至0.841，全市场唯一破位
电力设备P(破位)由5日前0.675升至0.841，档位0.25，判定破位，为31个申万一级行业中唯一破位项。价格端今日仅+0.4%，20日-10.0%、120日-20.7%排全行业末位。
影响新能源制造端与指数普涨脱节，是当日A股最明确的状态恶化方向。电力设备 - 04
港股逆A股下跌，恒生科技-1.24%
恒生指数-0.48%收24523.57，恒生科技-1.24%，国企指数-0.76%，三者同日下跌。A股同期科创50+0.86%、深证成指+0.34%、中证1000+0.43%。
影响港股连续多日的相对抗跌优势一日反转为相对拖累，A/H动量方向出现分歧。港股 - 05
风格罗盘宽度降至12%，成长tilt仍被否决
总开关维持「趋势」，只展示、敞口固定100%，档位1.00、宽度12%。轴1大vs小不倾斜，120/250日比值+1.9%/-1.2%不同向；轴2成长vs价值120/250日比值同向+1.4%/+2.8%但20日未确认，成长边比值P(破位)0.59≥0.5触发否决、tilt归0。
影响指数虽普涨，但风格层面两条轴均不倾斜，无可执行的风格方向。宏观 - 06
ETF资金：通信电子居前，煤炭流出首位
20个交易日净申赎中，申万行业流入前三为通信+39.4亿、电子+28.2亿、计算机+18.0亿，流出前三为煤炭-34.0亿、电力设备-24.4亿、公用事业-16.5亿。桶口径成长+348.6亿居首，单只流入首位为华夏上证科创板50成份ETF(588000) +103.8亿。
影响资金与状态读数分歧明显：成长ETF20日净流入领先97亿，但成长tilt被破位否决。宏观
| 状态 | 热点 | 持续 | 首见 | 依据 | 相关行业 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新增 | 电力设备破位加深 | 1 日 | 09-29 | 电力设备P(破位)5日0.675→0.841、档位0.25判破位，为31个行业中唯一破位项，今日仅+0.4%、20日-10.0%、120日-20.7%；电力设备ETF 20日净流出-24.4亿列申万行业流出第二。 | 电力设备 |
| 延续 | AI 硬件状态修复（电子 / 通信） | 19 日 | 09-02 | 电子P(破位)5日0.327→0.168、档位0.75判修复/脆弱，通信P(破位)0.039、档位1.00判趋势，资格均连续；价格端由上期领跌转为电子+0.9%、通信+0.1%企稳。资金同向，通信ETF 20日净流入+39.4亿列申万行业首位、电子+28.2亿第二。 | 电子、通信 |
| 延续 | 银行：特别国债注资 | 19 日 | 09-02 | 银行P(破位)0.001、档位1.00资格连续，20日+0.8%在31个行业中居前列，拥挤比1.00不拥挤；但今日仅+0.2%、5日-0.2%跑输普涨市场，ext_pk +2.08仍判趋势·延伸。 | 银行、非银金融 |
| 延续 | 端侧AI产业拐点 | 7 日 | 09-18 | 计算机今日+0.9%、P(破位)0.003、档位1.00判趋势，拥挤比0.88不拥挤；计算机ETF 20日净流入+18.0亿重回申万行业流入第三，但20日-6.7%、120日-10.5%且仍无资格。 | 计算机、电子 |
| 延续 | 地产链加速冲高 | 6 日 | 09-21 | 房地产今日+4.1%、5日+1.2%、20日+5.6%，P(破位)0.001、档位1.00，今日新获资格（changes_vs_prev：房地产 资格 获得），ext_pk +1.30、ext_z 1.28、加速+1.70判趋势·延伸；但拥挤比1.87列全市场首位，且申万行业ETF 20日净流入前三为通信+39.4、电子+28.2、计算机+18.0，房地产仍缺席，钱没跟上。 | 房地产、建筑材料 |
| 延续 | 成长轴倾斜被破位否决 | 4 日 | 09-23 | 总开关仍为「趋势」、档位1.00，宽度由19%进一步降至12%；轴2成长vs价值120/250日比值同向+1.4%/+2.8%、20日未确认，成长边比值P(破位)0.59≥0.5触发否决、tilt归0；同时成长ETF 20日净流入领先97亿、桶口径成长+348.6亿居首，资金与状态继续背离。 | 宏观 |
| 转弱 | 覆铜板 / PCB 涨价链 | 19 日 | 09-02 | 建筑材料P(破位)5日0.295→0.216、档位0.75资格连续判修复/脆弱，今日+1.0%，但5日-7.4%、20日-4.0%仍在下行，ext_pk +0.71、拥挤比1.13，状态改善连续第四期未被价格接住。 | 建筑材料、电子 |
| 转弱 | 港股科网 | 17 日 | 09-04 | 恒指-0.48%收24523.57、恒生科技-1.24%、国企指数-0.76%，同日A股科创50+0.86%、深证成指+0.34%普涨，港股相对A股的抗跌优势一日转为拖累。 | 港股 |
| 转弱 | 电力（公用事业）算电异动 | 13 日 | 09-10 | 普涨日公用事业-0.3%、5日-1.8%、120日-4.8%，无资格；公用事业ETF 20日净流出-16.5亿列申万行业流出第三，同链条电力设备P(破位)升至0.841判破位。 | 公用事业 |
| 转弱 | 创新药支付改革 + BD出海兑现 | 11 日 | 09-14 | 医药生物今日0.0%、5日-2.5%、20日-0.3%、120日-4.8%，ext_pk +1.89判趋势·延伸且无资格；申万行业ETF 20日净流入前三为通信+39.4、电子+28.2、计算机+18.0，医药生物继续缺席。 | 医药生物 |
| 转弱 | 动力煤逼近1000元与煤代气 | 10 日 | 09-15 | 普涨日煤炭-1.3%逆势下跌、5日-1.2%、20日-7.8%，虽P(破位)0.003、档位1.00资格连续，但ext_pk +2.38判趋势·延伸；煤炭ETF 20日净流出-34.0亿列申万行业流出首位，单只国泰中证煤炭ETF(515220) -34.0亿列全市场流出首位，钱依旧没跟。 | 煤炭 |
| 转弱 | 放量普跌下的指数平盘分化 | 5 日 | 09-22 | 成交缩量3020亿至14147亿，3469家上涨对1933家下跌、涨停55跌停12，涨跌家数已反转；但31个行业中MA50上方由6进一步降至4，中期宽度未修复。 | 宏观 |
| 失效 | 美伊冲突供给冲击（油运 + 化工品） | 12 日 | 09-11 | 普涨日石油石化-1.7%领跌全行业、交通运输-0.4%，5日-2.0%与-3.0%、20日-7.1%与-1.7%，ext_pk +1.55与+1.29判趋势·延伸且均无资格，供给冲击在价格端持续未兑现。 | 石油石化、交通运输 |
| 失效 | 快递反内卷涨价 | 12 日 | 09-11 | 连续 5 个交易日未再出现，自动归档。 | 交通运输 |
| 失效 | 普跌日的低波防御抗跌 | 3 日 | 09-24 | 普涨日防御端集体走弱：石油石化-1.7%、煤炭-1.3%、公用事业-0.3%、食品饮料-0.3%、家用电器-0.2%；低波桶20日净流出-42.0亿列桶口径流出第二，华泰柏瑞中证红利低波动ETF(512890) -26.3亿列单只流出第二。 | 银行、煤炭、公用事业 |
| 失效 | 中小盘与成长指数单边领跌 | 2 日 | 09-28 | 科创50+0.86%、北证50+0.56%、中证1000+0.43%、深证成指+0.34%全部强于上证+0.18%与沪深300+0.10%，单边领跌格局一日反转；涨停55家多于跌停12家。 | 宏观 |
观察清单
| 事项 | 结果 | 备注 |
|---|---|---|
| 电子、通信能否守住资格并把 P(破位) 继续压低 | 兑现 | 电子P(破位)5日0.327→0.168、档位0.75，通信0.178→0.039、档位1.00，资格连续；价格端电子+0.9%、通信+0.1%止跌，通信ETF 20日净流入+39.4亿列行业首位 |
| 建筑材料新获资格能否连续，不重演煤炭式一日游 | 兑现 | P(破位)5日0.295→0.216、档位0.75资格连续判修复/脆弱，今日+1.0%；但5日-7.4%、20日-4.0%，拥挤比1.13 |
| 电力设备 P(破位) 上行能否被打断 | 证伪 | 5日0.675→0.841继续上行，档位0.25判破位，20日-10.0%、120日-20.7%，电力设备ETF 20日净流出-24.4亿列行业流出第二 |
| 煤炭资格连续且 ETF 资金停止流出 | 证伪 | 档位1.00资格连续但今日-1.3%逆势下跌，煤炭ETF 20日净流出-34.0亿列行业流出首位、单只515220 -34.0亿列全市场流出首位 |
| 银行的趋势·延伸状态能否靠横盘消化 | 待定 | 今日+0.2%、5日-0.2%、20日+0.8%，P(破位)0.001、档位1.00保资格，ext_pk +2.08仍判趋势·延伸 |
| 涨跌家数与 MA50 上方宽度能否修复 | 待定 | 涨跌家数反转为3469涨1933跌、涨停55多于跌停12，但MA50上方行业由6降至4，风格罗盘宽度由19%降至12% |
| 港股相对 A 股的抗跌能否延续 | 证伪 | 恒指-0.48%、恒生科技-1.24%、国企-0.76%，同日科创50+0.86%、深证成指+0.34%，港股反转为拖累 |
| 房地产新获资格能否连续，且拥挤比 1.87 是否回落 | 待定 | 今日+4.1%、20日+5.6%，P(破位)0.001、档位1.00首次入选资格，但拥挤比1.87列全市场首位、ext_z 1.28判趋势·延伸，行业ETF 20日净流入前三无房地产 |