2026-09-30 周三 · 盘后简报
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成交14417亿增270亿，上证+0.31%收3842.19、科创50-2.51%，2566涨2824跌；资格6降至4家，总开关转修复/脆弱档位0.75，电力设备P破位0.843。
风格罗盘（收盘 2026-09-30，与 /style/ 页同一份读数）：总开关「修复/脆弱」（只展示、敞口固定 100%；档位 0.75、宽度 22%）；轴 1 · 大 vs 小 不倾斜（tilt 0）：120/250 日比值 +2.5%/-0.4% 不同向；大盘 ETF 20 日净流入领先 17 亿（只展示、不压回）；轴 2 · 成长 vs 价值 不倾斜（tilt 0）：120/250 日比值同向 +0.7%/+1.8%，20 日未确认，偏成长；否决：成长边比值 P(破位) 0.63 ≥ 0.5，tilt 归 0；成长 ETF 20 日净流入领先 86 亿（只展示、不压回）。
ETF 资金流（份额截至 2026-09-29，20 个交易日净申赎，单位亿元，与 /flows/ 页同源）：桶流入前三 成长 +352.8、宽基·大盘 +67.6、宽基·小盘 +35.9，流出前三 行业/主题 -40.6、低波 -38.8、宽基·微盘 -16.6；申万行业流入前三 电子 +44.0、通信 +36.1、计算机 +22.7，流出前三 煤炭 -34.2、电力设备 -18.8、公用事业 -18.1；单只流入前三 华夏上证科创板50成份ETF(588000) +103.2、易方达创业板ETF(159915) +61.3、国泰中证全指通信设备ETF(515880) +33.5，流出前三 国泰中证煤炭ETF(515220) -34.2、华泰柏瑞中证红利低波动ETF(512890) -24.2、华泰柏瑞中证A500ETF(563360) -22.3。
重点新闻
- 01
风格罗盘总开关由趋势降为修复/脆弱
收盘读数显示总开关切换为「修复/脆弱」，档位0.75、宽度22%，敞口固定100%只展示。两条轴tilt均为0：轴1大vs小120/250日比值+2.5%/-0.4%不同向；轴2成长vs价值同向+0.7%/+1.8%但20日未确认，且成长边比值P(破位)0.63≥0.5触发否决。
影响A股框架层面由进攻转为观察，港股缺少同源读数、参照意义有限。宏观 - 02
资格行业由6家降至4家，房地产建筑材料同日失去
changes_vs_prev记录「房地产 资格 失去」「建筑材料 资格 失去」，资格池缩至电子、银行、通信、煤炭4家。同时有色金属判定由趋势降为修复/脆弱，MA50上方行业7/31。
影响A股可参与的状态合格方向收窄至银行与AI硬件两条线。宏观房地产建筑材料 - 03
指数分化扩大：上证收红而科创50跌2.51%
上证指数+0.31%收3842.19、沪深300+0.29%，但科创50-2.51%、创业板指-0.23%、中证1000-0.36%。成交14417亿增270亿，涨跌家数2566涨对2824跌，涨停55、跌停12。
影响A股大盘价值抗跌、成长端失血；恒指+0.37%、恒生科技+0.39%相对A股成长端占优。宏观港股 - 04
电力设备成唯一破位项，P破位升至0.843
电力设备P(破位)5日由0.66升至0.843，档位0.25判破位，为31个行业中唯一破位项，今日+0.6%但20日-8.2%、120日-23.2%。同链条公用事业120日-5.6%、无资格。
影响A股新能源链条状态与资金同向恶化，短期难提供承接。电力设备公用事业 - 05
资金仍押AI硬件与成长，价格端反向
ETF 20日净申赎显示申万行业流入前三为电子+44.0亿、通信+36.1亿、计算机+22.7亿，流出前三为煤炭-34.2亿、电力设备-18.8亿、公用事业-18.1亿；桶口径成长+352.8亿居首。同日电子-2.4%、通信-0.6%、计算机-1.0%。
影响A股资金与价格背离加深，成长端筹码集中但未获价格确认。电子通信计算机
| 状态 | 热点 | 持续 | 首见 | 依据 | 相关行业 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新增 | 总开关由趋势降为修复/脆弱 | 1 日 | 09-30 | 风格罗盘总开关转为「修复/脆弱」、档位0.75、宽度22%，敞口固定100%只展示；同日资格行业由6家降至4家（房地产、建筑材料资格失去），MA50上方7/31。 | 宏观 |
| 延续 | 银行：特别国债注资 | 20 日 | 09-02 | 银行今日+1.5%为普跌日中的领涨方向，5日+1.4%、20日+0.4%、120日+4.8%，P(破位)0.001、档位1.00资格连续，拥挤比1.1不拥挤；ext_pk +2.08仍判趋势·延伸。 | 银行、非银金融 |
| 延续 | 港股科网 | 18 日 | 09-04 | 恒指+0.37%收24613.27、恒生科技+0.39%、国企指数+0.6%，同日A股科创50-2.51%、创业板指-0.23%、中证1000-0.36%，港股相对A股成长端重新占优。 | 港股 |
| 延续 | 创新药支付改革 + BD出海兑现 | 12 日 | 09-14 | 医药生物今日+2.7%列全行业首位，5日-0.1%、20日+2.0%，P(破位)0.002、档位1.00，但ext_pk +1.89判趋势·延伸且仍无资格、拥挤比1.2；申万行业ETF 20日净流入前三为电子+44.0、通信+36.1、计算机+22.7，医药生物继续缺席。 | 医药生物 |
| 延续 | 放量普跌下的指数平盘分化 | 6 日 | 09-22 | 成交增270亿至14417亿，涨跌家数再度反转为2566涨2824跌、涨停55跌停12；上证+0.31%、沪深300+0.29%对科创50-2.51%，指数内部分化扩大；MA50上方行业由4回升至7/31。 | 宏观 |
| 延续 | 成长轴倾斜被破位否决 | 5 日 | 09-23 | 轴2成长vs价值120/250日比值同向+0.7%/+1.8%、20日未确认，成长边比值P(破位)0.63≥0.5触发否决、tilt归0；轴1大vs小比值+2.5%/-0.4%不同向、tilt 0。资金继续背离：桶口径成长+352.8亿居首、成长ETF 20日净流入领先86亿，单只华夏上证科创板50成份ETF(588000) +103.2亿列全市场流入首位。 | 宏观 |
| 延续 | 电力设备破位加深 | 2 日 | 09-29 | 电力设备P(破位)5日0.66→0.843、档位0.25判破位，仍是31个行业中唯一破位项，今日+0.6%、20日-8.2%、120日-23.2%；电力设备ETF 20日净流出-18.8亿列申万行业流出第二。 | 电力设备 |
| 转弱 | AI 硬件状态修复（电子 / 通信） | 20 日 | 09-02 | 状态端继续改善：电子P(破位)5日0.292→0.157、档位0.75，通信0.142→0.037、档位1.00，资格均连续；但价格端反向恶化，电子今日-2.4%、5日-9.0%，通信-0.6%、5日-11.2%，科创50同日-2.51%。资金仍在：电子ETF 20日净流入+44.0亿、通信+36.1亿列申万行业流入前两位。 | 电子、通信 |
| 转弱 | 覆铜板 / PCB 涨价链 | 20 日 | 09-02 | 建筑材料资格失去（changes_vs_prev：建筑材料 资格 失去），P(破位)5日0.255→0.188、档位0.75判修复/脆弱，今日-0.1%、5日-6.5%、20日-2.8%；下游电子同日-2.4%、5日-9.0%，涨价链的价格验证再度落空。 | 建筑材料、电子 |
| 转弱 | 电力（公用事业）算电异动 | 14 日 | 09-10 | 公用事业今日+0.7%但5日-0.6%、20日-1.3%、120日-5.6%，无资格；公用事业ETF 20日净流出-18.1亿列申万行业流出第三，同链条电力设备P(破位)0.843判破位。 | 公用事业 |
| 转弱 | 超强厄尔尼诺农产品减产 | 13 日 | 09-11 | 农林牧渔今日+1.0%但5日-2.1%、20日-3.6%、120日-10.3%，档位0.75判修复/脆弱、无资格，拥挤比1.16、ext_pk +2.51。 | 农林牧渔 |
| 转弱 | 动力煤逼近1000元与煤代气 | 11 日 | 09-15 | 煤炭今日+0.9%、5日-1.5%、20日-5.0%，P(破位)0.003、档位1.00资格连续但ext_pk +2.38判趋势·延伸；煤炭ETF 20日净流出-34.2亿列申万行业流出首位，单只国泰中证煤炭ETF(515220) -34.2亿列全市场流出首位，钱连续没跟。 | 煤炭 |
| 转弱 | 端侧AI产业拐点 | 8 日 | 09-18 | 计算机今日-1.0%、5日-5.6%、20日-8.2%、120日-16.8%，P(破位)0.005、档位1.00判趋势但无资格，拥挤比0.84不拥挤；计算机ETF 20日净流入+22.7亿仍列申万行业流入第三，资金与价格继续背离。 | 计算机、电子 |
| 转弱 | 1.6T光模块去DSP与PIC/EIC重估 | 8 日 | 09-18 | 通信P(破位)0.037、档位1.00判趋势、资格连续，拥挤比0.88，但5日-11.2%为全行业最大跌幅、20日-4.9%；通信ETF 20日净流入+36.1亿列行业第二、单只国泰中证全指通信设备ETF(515880) +33.5亿列全市场流入第三，资金在而价格失速。 | 通信、电子 |
| 转弱 | 医美利润向下游头部机构迁移 | 8 日 | 09-18 | 美容护理今日+1.7%但120日-14.5%，拥挤比1.41列全市场第三；社会服务今日-0.3%、120日-15.9%，拥挤比1.23列第五、ext_pk +1.63判趋势·延伸，两者均无资格。 | 美容护理、社会服务、医药生物 |
| 转弱 | 地产链加速冲高 | 7 日 | 09-21 | 房地产今日仅+0.7%，changes_vs_prev记「房地产 资格 失去」，新获资格仅维持一日；拥挤比升至2.12继续列全市场首位，ext_pk +1.37、ext_z 1.37、加速+1.82判趋势·延伸，20日+6.4%但120日-1.5%；申万行业ETF 20日净流入前三为电子+44.0、通信+36.1、计算机+22.7，房地产仍缺席，钱没跟上。 | 房地产、建筑材料 |
观察清单
| 事项 | 结果 | 备注 |
|---|---|---|
| 电子、通信能否守住资格并把 P(破位) 继续压低 | 兑现 | 电子P(破位)5日0.292→0.157、档位0.75，通信0.142→0.037、档位1.00，资格连续；但价格端电子-2.4%、5日-9.0%，通信-0.6%、5日-11.2%，状态与价格背离扩大 |
| 电力设备 P(破位) 上行能否被打断 | 证伪 | 5日0.66→0.843继续上行，档位0.25、唯一破位项，20日-8.2%、120日-23.2%，ETF 20日净流出-18.8亿列行业流出第二 |
| 煤炭资格连续且 ETF 资金停止流出 | 证伪 | 档位1.00资格连续、今日+0.9%，但煤炭ETF 20日净流出-34.2亿仍列行业流出首位、单只515220 -34.2亿列全市场流出首位 |
| 房地产、建筑材料新获资格能否连续 | 证伪 | 两者当日同时失去资格（changes_vs_prev）；房地产拥挤比由1.87升至2.12列全市场首位，建筑材料P(破位)0.188、档位0.75 |
| 港股相对 A 股的抗跌能否延续 | 兑现 | 恒指+0.37%、恒生科技+0.39%、国企+0.6%，同日科创50-2.51%、创业板指-0.23%，港股重新占优 |
| 银行的趋势·延伸状态能否靠横盘消化 | 待定 | 今日+1.5%未横盘，5日+1.4%、20日+0.4%，P(破位)0.001、档位1.00保资格，ext_pk +2.08仍判趋势·延伸 |
| 涨跌家数与 MA50 上方宽度能否修复 | 待定 | MA50上方行业由4回升至7/31、风格罗盘宽度由12%升至22%，但涨跌家数反转为2566涨2824跌 |
| 总开关转「修复/脆弱」后，档位0.75与宽度22%能否回到趋势档 | 待定 | 总开关档位0.75、宽度22%，敞口固定100%只展示；两轴tilt均为0，成长边比值P(破位)0.63≥0.5仍在否决状态 |